每一次波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)大遷徙下，都暗潮洶涌。
如果深度研究中國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，可以看到，在過去的近10幾年間里，中國儲(chǔ)能已經(jīng)數(shù)度經(jīng)歷了從神話到噩夢(mèng)的周期輪回，無數(shù)產(chǎn)業(yè)明星企業(yè)轟然瓦解，“泰坦尼克現(xiàn)象” 此起彼伏。也正是在這樣一個(gè)激情年代，中國儲(chǔ)能企業(yè)界形成了一種非理性的市場(chǎng)運(yùn)營模式和思維，憑借著涌動(dòng)在激情之中的那股不可遏制的投資和擴(kuò)張沖動(dòng)，上演了一出令世界矚目的中國儲(chǔ)能崛起大戲。
時(shí)下，我國已在全球儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的多個(gè)核心供應(yīng)鏈占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。比如中國儲(chǔ)能電池出貨量占全球比例達(dá)87%；正/負(fù)極材料出貨量約占全球市場(chǎng)份額的90%，電解液出貨量全球占比超85%，鋰電隔膜占據(jù)全球超80%市場(chǎng)份額等等。
可如今也正是這種瘋狂豪賭與博弈的激情，又把中國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)推向新的無序和盲動(dòng)，使如今的中國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出非線性的迷亂態(tài)勢(shì)。甚至在某種意義上，這種泛濫的激情和沖動(dòng)正在毀壞著我們并不富足的產(chǎn)業(yè)與改革積累。
此前很難想象，一個(gè)十萬億級(jí)的黃金賽道，從藍(lán)海到紅海競爭，只用了不到三年時(shí)間。近年在資本與產(chǎn)業(yè)野心瘋狂推動(dòng)下，儲(chǔ)能玩家與產(chǎn)能狂飆，價(jià)格戰(zhàn)席卷整個(gè)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈，儲(chǔ)能賽道正在加速進(jìn)入大洗牌博弈新周期。
企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，國內(nèi)儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)累計(jì)數(shù)量已超過38萬家，而十年前我國儲(chǔ)能存量企業(yè)僅為1.1萬家，近十年增長了33.55倍。
另一方面，據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年-2024年這3年時(shí)間，市場(chǎng)公布的億元級(jí)以上的重大儲(chǔ)能電池項(xiàng)目超200個(gè)，項(xiàng)目總投資預(yù)算超1.5萬億元，儲(chǔ)能電池產(chǎn)能規(guī)劃超2800GWh（部分含動(dòng)力電池產(chǎn)能）。
產(chǎn)業(yè)兇猛擴(kuò)張的背后，爆炸性增長的債務(wù)規(guī)模也必將擾動(dòng)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)格局與發(fā)展趨勢(shì)。據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計(jì),截止25年6月末，近110多家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司（含部分IPO企業(yè)）總負(fù)債合計(jì)為1.79萬億元，較上一年同期增長11.86%，環(huán)比（較2024年12月末，下同）增長6.46%；整體總資產(chǎn)負(fù)債率為57.74%，其中，短期有息負(fù)債合計(jì)為3782億元，較上一年同期增長25.86%，環(huán)比增長9.78%。
另據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截止25年6月末，近110家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司資金凈值約為3554.52億元（同比增長4.67%），看似處于安全區(qū)間，但若是剔除寧德時(shí)代等儲(chǔ)能巨頭相關(guān)數(shù)據(jù)，中小企業(yè)的形勢(shì)變得非常嚴(yán)峻。
比如僅寧德時(shí)代一家的資金凈值規(guī)模就達(dá)到3279.84億元（同比增長32.72%），占整體比例達(dá)92.27%，若剔除榜單前十名企業(yè)（資金凈值合計(jì)達(dá)4108.31億元），其他儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司資金凈值僅為-553.79億元，處于負(fù)現(xiàn)金狀態(tài)。
筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截止25年6月末，有15家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)處于 “資產(chǎn)負(fù)債率高于70%，且資金凈值為負(fù)數(shù)” 狀態(tài)，壓力與風(fēng)險(xiǎn)已不言而喻。
這還只是上市企業(yè)層面的數(shù)據(jù)，很多中小型儲(chǔ)能企業(yè)的生存形勢(shì)之嚴(yán)峻很可能超出很多人想象。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國登記狀態(tài)處于注銷、吊銷、撤銷、清算、停業(yè)、歇業(yè)、除名、責(zé)令關(guān)閉等異常狀態(tài)的儲(chǔ)能企業(yè)數(shù)量已接近3萬家，其中有3200余家儲(chǔ)能企業(yè)僅成立了一年。
而近幾個(gè)月持續(xù)的 “電芯斷貨潮” 又進(jìn)一步?jīng)_擊中小企業(yè)的生命線，根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟的調(diào)研數(shù)據(jù)，2025年第三季度，儲(chǔ)能電芯的平均交貨周期已從去年同期的30天延長至75天。有38.7%的中小儲(chǔ)能企業(yè)因電芯短缺被迫減產(chǎn)，其中有15.2%的企業(yè)一度停產(chǎn)。
產(chǎn)業(yè)共識(shí)，“競爭已經(jīng)到了深水區(qū)，很多公司都在生死邊緣。” 而儲(chǔ)能作為一個(gè)超級(jí)重資產(chǎn)，且產(chǎn)品運(yùn)營周期在20年以上的行當(dāng)，在激烈博弈與深度內(nèi)卷的當(dāng)下，最為考驗(yàn)產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)的周期生存能力。
正如歐洲歷史學(xué)家奧古斯特·孔德所言：“知識(shí)不是預(yù)見，但預(yù)見是知識(shí)的一部分。” 所有前人的失誤或許不會(huì)完全重演，但是所有即將發(fā)生的悲劇中都無一例外地有著前人失誤的痕跡。
因此，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)認(rèn)為，在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，研究分析中國儲(chǔ)能公司可持續(xù)發(fā)展能力，對(duì)于經(jīng)營者、債權(quán)人、投資者、政府等方方面面，均具有重大意義。
為了方便讀者朋友對(duì)產(chǎn)業(yè)核心玩家的可持續(xù)發(fā)展力有一個(gè)更為直觀的了解，從25年起，24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)持續(xù)重磅推出 “中國儲(chǔ)能上市企業(yè)最具可持續(xù)發(fā)展力20強(qiáng)排行榜”，以五年（2021-2025年）為觀察周期，試圖從 “持續(xù)創(chuàng)收能力”、“持續(xù)盈利能力”、“持續(xù)科技創(chuàng)新力”、“持續(xù)財(cái)務(wù)健康力”、“持續(xù)全球開拓力”、“持續(xù)股東回報(bào)力” 等6個(gè)一級(jí)維度，15個(gè)二級(jí)維度，以及17個(gè)三級(jí)維度全面評(píng)比中國儲(chǔ)能上市企業(yè)可持續(xù)發(fā)展力，重點(diǎn)關(guān)注頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，以及在產(chǎn)業(yè)端用數(shù)據(jù)探查出的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)與可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，以供讀者朋友參考。@今日話題
作者：24潮
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來源：雪球
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